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综述:中国11月消费与工业增速大降创多年新低 期待稳增长政策释放

2017-10-05 17:31:01编辑:督司人气:



路透北京12月14日 - 得益于一系列稳增长的政策支持,中国11月投资增速稳步回升至五个月高点,而工业和消费增速则分别降至33个月和15年新低,令经济下行压力加大的忧虑再度加深 分析人士认为,中国宏观经济承压能力超出预期,年内完成经济增长目标问题不大,但供需出现不同程度回落值得关注,期待更为有效的稳增长政策的释放 昨天召开的政治局会议分析研究了2019年经济工作,并再次提出保持增长在合理区间,并进一步强调稳就业、稳金融、稳外贸、稳外资、稳投资、稳预期这“六稳”,当晚央行行长易纲关于“货币政策要有一些前瞻性的预调和微调”的言论亦从侧面释放了政策将进一步偏宽松的信号 “目前来看经济下行的压力还是比较大的,内部结构性改革进入深水区,外部贸易保护主义尤其中美贸易战给全球经济的积极性带来不确定,从全年来看,中国经济韧性和承压能力好于预期,但从时间轴来看往后走压力越大,包括到明年的压力还是比较大”中国黄金集团首席经济学家万喆称 她认为,年内完成整体的经济增长目标是问题不大的未来,国家积极筹措的财政及货币政策都会有一个方向性的转变,但是见效需要一定的时间,结构性的改革仍需深入,仅仅靠基建、货币政策等还是不够的 中国国家统计局周五公布,11月规模以上工业增加值同比增长5.4%,为33个月低位,低于路透调查预估中值的5.9%;社会消费品零售总额同比增8.1%,创逾15年新低,亦低于路透调查预估中值的8.8% 数据并显示,1-11月固定资产投资同比增长5.9%,略高于路透调查预估中值的5.8%,为五个月最高点;其中民间固定资产投资同比增长8.7%另外,11月全国城镇调查失业率从上月的4.9%降至4.8%;31个大城市城镇调查失业率持平于上月的4.7% 统计局发言人毛盛勇在国新办发布会上表示,中国经济运行保持在合理区间,从需求来看,尽管今年的社会消费品零售总额增速出现一些波动,但是整个消费还是有潜力的,明年消费还是有条件保持平稳较快增长,同时投资也有望延续总体平稳甚至稳中略升态势 他分析称,虽然面临一些变数,但中国企业出口的韧性总的来说比较强,自我适应、自我调节能力比较强,特别是综合竞争力,包括产业链的完整性对保持出口平稳增长是有支撑作用的 在西南证券宏观分析师杨业伟看来,11月经济数据显示经济下行压力继续加大,需要更为有效的稳增长政策来平稳经济他判断,未来政策将着力疏通传导渠道,一方面,需要放松对金融机构的监管,提升金融机构资金投放能力,另一方面,需要放松对实体经济融资能力限制,提升实体融资需求相应的,基建和地产将成为资金流入的主要方向 中国央行行长易纲称,货币政策正在逐渐从数量调控为主向价格调控为主的转变,相对过去价格调控越来越重要,但由于基础和机制,人们的思维习惯,数量的调控目前也没有放弃;同时,货币政策要有一些前瞻性的预调和微调 月度经济数据发布后,中国股市走势小幅下探;中国银行间债市主要现券早盘震荡整理,10年国债180019券最新成交在3.35%,上日尾盘为3.365%汇市方面,人民币兑美元即期周五早盘跌逾200点,成交放大,中间价则微升 **投资稳步上升** 在一系列的政策驱动和政府性资金支持下,基建投资自10月起实现企稳,加之11月的房地产投资增速仍处高位,让前11月的固定资产投资增速超预期升至五个月高点分析师认为,后期仍要观察新增重大项目的落地情况,不过,今年以来地产投资高增主要由地价高企、土地购置费高增所贡献,未来将面临下滑风险 国开证券研究部副总经理杜征征指出,自中央提出加快基建补短板以来,项目审批加快,但当前仍然是存量项目加速落地,后期仍要观察落地情况同时在表外资产持续萎缩,信贷投放有所放缓的情况下,对基建投资资金来源及投放节奏需密切关注 华泰证券宏观团队的李超预计,年末国内基建投资大幅反弹的概率不大,预计今年四季度实际GDP增速仍为6.5%、名义GDP增速大概率延续回落,经济基本面因素决定债市无风险利率仍有下行空间 不过,在统计局的毛盛勇看来,明年投资总体平稳或者稳中略升的态势有望延续“今年下半年加快推出了一批重大的基础设施项目,是有利于补短板、调结构、惠民生的大项目,这些项目在明年会比较好地落地,发挥出基础设施稳投资的效果” 数据显示,前11月第一产业投资21,285亿元,同比增长12.2%,增速比1-10月份回落1.2个百分点;第二产业投资22,7817亿元,增长6.2%,增速提高0.4个百分点;第三产业投资360,165亿元,增长5.6%,增速提高0.2个百分点,其中基础设施投资同比增长3.7%,增速与1-10月份持平 至于工业增加值的回落,杜征征分析,一方面虽然今年采暖期环保限产不再一刀切,但是污染加重仍会增大部分城市的停限产压力,另一方面需求持续回落,基建与地产投资发力有限也难以持续推动供给端 毛盛勇并进一步指出,外部环境的变数可能会给工业的增长形成一定的不确定性和压力,但伴随促进制造业发展、促进民营企业发展、推动制造业高质量发展的政策在不断落实,“六稳”政策的效应明年会进一步显效,明年工业能够保持较平稳的增长 **消费增速大幅低于预期至新低** 受汽车和通讯器材消费下滑等因素的拖累11月的社会消费继续疲弱,增速为2003年5月以来最低,当时为4.3%这从侧面反映出居民消费意愿及消费能力受限分析师指出,通过更大的减税降费促进内需值得期待 “随着经济下行压力加大,居民消费能力和消费意愿均受到较大冲击,消费顺周期性逐渐体现,目前暂无有效刺激政策的情况下,消费悲观情绪继续升温”李超团队称 统计局的数据显示,2018年11月份,社会消费品零售总额35,260亿元人民币,同比名义增长8.1%,其中,限额以上单位消费品零售额13,679亿元,增长2.1%1-11月份,社会消费品零售总额345,093亿元,同比增长9.1%,其中,限额以上单位消费品零售额130,830亿元,增长6.1% 毛盛勇指出,和往年相比,“双十一”拉动作用比较明显,但是今年比想象的要差一点,主要原因是社会消费品零售总额的盘子越来越大了,盘子大了以后,和去年同期相比,增长的效应应该会逐年有所递减再一个重要的原因是汽油、柴油价格下调,石油类销售也有所放缓,各种因素结合在一起 中国中共中央政治局周四召开会议称,明年将着力激发微观主体活力创新和完善宏观调控,保持经济运行在合理区间,要辩证看待国际环境和国内条件的变化,增强忧患意识,坚定不移办好自己的事;要继续打好三大攻坚战,推动制造业高质量发展,推进先进制造业与现代服务业深度融合,促进形成强大国内市场 以下为中国11月工业与消费、前11月投资同比变动详情(%): 实际值 预估中值 前值 预估区间 上年同期 工业增加值 5.4 5.9 5.9 5.6~6.5 6.1 固定资产投资(不含农户)(1-11月) 5.9 5.8 5.7 5.5~6.1 7.2 社会消费品零售总额 8.1 8.8 8.6 7.6~9.2 10.2 中国国家统计局此前公布,11月居民消费价格指数(CPI)同比上涨2.2%,略低于路透调查预估中值2.4%;工业生产者出厂价格指数(PPI)同比上涨2.7%,与路透调查预估中值一致,但涨幅创逾两年新低 欲了解更多详情,请点选国家统计局网站: 
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