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黄金能王者归来吗?(图)

2017-07-04 18:14:04编辑:铁骖傣人气:



金价大跌,跌得很多投资者心惊肉跳,也跌得中国大妈心直痒痒,屡买屡套,屡套屡买2014年,黄金还值得投资么? 神话破灭了 因为多年只涨不跌,黄金被誉为“懒人投资”但黄金神话却在2013年破灭:一年跌幅28.27% 自1976年牙买加协定开启黄金非货币化以来,去年黄金的跌幅是史上第二,拔得跌幅头筹的是1981年,达32.59%去年黄金之跌,终结了其自2001年开始13年只涨不跌的历史纪录 其实,2013年初市场对于黄金走势的判断还是挺乐观的,当时认为金价有两大支撑,一是通胀预期,二是债务避险不料,正是这两大因素运行趋势发生了逆转 通胀预期集中的焦点是美国美联储的总资产升到了3.63万亿美元,而在2008年年初,美联储总资产为9592亿美元,5年时间美联储基础货币增长了约3.5倍 但令人困惑的是,2008年年初美国通胀率为4.30%,而到了2013年末,美国的名义通胀率仅为1.2%欧元区通胀率也降到了1%以下;澳大利亚、英国同样低于趋势 避险因素不再2011年以来,G7国家的悲惨指数(通胀率与失业率之和)均呈下行,美国从12.86降至9.35,英国从13.5降至10.5,日本从4.1降至3.4曾让市场担心的欧元区整体债务危机同样出现显著缓和 黄金的通胀避险与危机避险效用因此下滑,使得黄金市场买盘动摇,资金快速流出根据世界黄金协会统计数据,黄金投资需求去年第三季度按年跳水56% 而ETF持仓总额降至2010年以来最低,从记录高位2720吨降至目前1848吨;在期货市场芝加哥期货交易所CFTC黄金非商业性净多头降至2005年以来最低,从26.2万手降到了只有5.16万手 过去6个月SPDR黄金信托成为表现最差、资金流出最多的基金,其流出162.12亿美元同期标普和日本指数基金合计流入153.06亿美元美日股指在2013年创下惊人涨幅 黄金能王者归来吗 摩根士丹利前董事总经理、玫瑰石顾问公司董事谢国忠:我认为2013年金价已经触底,金融炒家在紧缩周期中做空黄金的行为已经过分了” 他认为,黄金需求来自新兴市场“金价下跌可能会导致部分金矿关闭,供应下降可能抵消美联储紧缩的影响我重申长期看多黄金金价很可能在5年内冲高至3000美元/盎司” Merk Investments:黄金将从当前的1228升至1350水平 Merk Investments(管理4.5亿美元的资产管理公司)首席投资官AxelMerk表示,“黄金下跌是因为买入持续了12年,回调幅度很大,肯定有人使用了投资杠杆我认为,黄金中期看涨,因为世界上有太多的债务”他指出,尽管美联储开始缩减刺激,但货币政策保持宽松,通胀担忧将推高金价 Merk在接受CNBC采访时表示,“实际利率将继续保持负值,我们难以承受实际利率恢复正值退出低利率将面临价格风险,返回正常环境很困难”此外,美元走强通常利空黄金,但美元并未对所有货币走强,它兑欧元走低Merk指出,“美元对日元走强是因为日本的状况很糟糕”他预计,黄金将从当前的1228升至1350美元附近 私人银行Coutts:看涨黄金的基本面因素没有改变 Merk并不是唯一预期黄金恢复上涨的人 苏格兰皇家银行旗下私人银行Coutts在报告中写道,“我们认为黄金买家将重返市场持有黄金的基本面因素还没有改变全球经济仍面临系统性风险,如欧元区经济低迷,发达国家仍承担大量的债务” Coutts预计,印度对黄金进口的限制终将取消,同时,中国零售需求保持积极,西方国家的珠宝需求出现上升迹象Coutts表示,“我们认为风险平衡点在上行,当前价格是有吸引力的买入点” 独立研究机构Fat Prophets:需求将推高金价 独立研究机构Fat Prophets资源分析师David Lennox表示,“我们认为黄金ETF的大量卖出正在远离,如果还存在卖出行为,卖出量将减小当你观察行业状况的时候,你将发现行业正在对低金价做出反应初级生产开始减缓,黄金回收在2013年下半年崩塌,珠宝和工业需求显著增加”Lennox对CNBC表示,“我们的确认为强劲的需求将支撑金价,黄金将在今年下半年上涨” 不同的声音:Nuveen Asset Management认为全球经济前景和通胀不支持黄金上涨 Nuveen Asset Management(管理1150亿美元的资产投资公司)首席股票策略师Bob Doll认为,“如果美元走强,真实利率将上升,世界经济复苏,黄金很难上涨人们买入黄金是因为担心通胀(这不是一个问题,至少我看不到通胀风险)和系统崩溃这两者都没有发生,黄金下跌并不奇怪我认为黄金还没有见底” 高盛集团表示,随着美联储降低货币刺激政策的力度加大,金价跌势将延续至2014年,而如果美联储决定减少债券收购,可能引发新一轮抛盘 瑞银贵金属分析师Joni Teves表示:“黄金处境艰难的原因不仅仅是当前投资者的抛售意识占据主流,而且放眼未来,利好黄金的催化因素也十分有限鉴于此,黄金不太可能重振之前的吸引力” 投资者应该吸取哪些教训 华尔街见闻报道,有些教训应该是黄金特有的,但更重要的教训也适用于任何一种投资 1.小心别人跟你讲故事人们都有爱听故事的倾向,尤其是充满斗争和冲突的故事 在华尔街,讲故事是销售行为中重要的一个步骤,黄金也一样2007~2008年的危机提供了极佳的故事素材:政府大范围干预、全球央行联合行动、零利率、史无前例的QE、恶性通货膨胀...此时黄金变成了金钱的避险天堂,事实上在此之前黄金还是一种持有量偏低,被认为是一种没有真实回报的资产 2500美元、5000美元、甚至是10000美元,分析师们不断的上调未来黄金价格的目标,这些数字让跟风者听起来很是舒服,不过,一旦发生崩盘,分析师们可是一点责任都不用负的,损失的只有你的钱包 2.注意新兴的衍生产品黄金投资近些年来出现了很多不同的形式,黄金ETF就是一种,比如SPDR Gold这种产品自称“打开了公众对黄金投资的大门,不需要你开启期货账户就可以像买卖股票一样轻松的交易黄金” 类似的还有黄金信托基金,比如iShares Gold Trust,只做实物黄金的信托这些为不信任金融系统的人设计的产品其实本身也是旧金融系统中的一部分 其他常见的形式还有国内的纸黄金、黄金T+D等等 除了直接投资黄金你还可以选择黄金矿企的股票,它们的股价与金价具有紧密的联动性可以操作的还有Direxion’s Daily Gold Miners Bear3X(DUST)这种带有杠杆的黄金反向ETF,尽管其资产只有1亿美元,但2013年其回报达到165.69% 不管销售人员跟你怎么推荐,选择合适的产品很重要 3.不要看太久的历史某种意义上来说,历史总是在不断重复,你可以寻找到一定的规律但是人的一生是短暂的,介入了错误的周期,将错就错期待逆转是一种浪费 从历史上看,所有红极一时的事物都会被轰鸣而过的时间洪流所冲走,从微软到十年期国债,从苹果到黄金,还有那些被道琼斯工业指数吸纳最后又被剔除的股票黄金也是一样的牛熊在进行着交替,每次大抛售之后迎来的是更大的上涨,比如:1915~20、1941、1947,1951~66,1974~76,1981,1983~85,1987~2000以及2008 4.杠杆总是危险的收益于风险始终是成正比的,而人们往往只关注收益忽略了风险在长线上看,纯粹投机交易的胜率是不太可能超过50%的,过度的杠杆只会让亏损变得更加无法接受 15倍的杠杆之下只要价格反向走7%你便亏掉所有的投资,而100倍杠杆下更是只要1%的失误你便一无所有 5.时刻观察市场环境的变化交易员跟飞行员有些相似,两者都需要集中全部注意力观察周围的所有情况,并作出一定程度上的预测,稍有闪失便可能机毁人亡 就像很多投资者在金融危机发生以后还没从铺天盖地的坏消息中回过神来,市场就已经完全逆转了,某种意义上说危机已经结束了 6.多空观念的转变要灵活很多时候人们倾向于“死扛”已经亏损的头寸,但是如今的市场瞬息万变,尤其是在杠杆环境下,短暂的市场逆转便有可能造成巨大的损失 2013年初黄金开始下跌,1个月有人认为只是回调,2个月有人认为回调快要结束,3个月有人依然坚持看多,4个月5个月6个月...最终你不得不承认黄金确实走入熊市,留下巨额亏损黯然离场 7.你得到的消息总是滞后的专业投资者和业余投资者的区别就是正确的意识到哪些消息是已经体现在价格内了 印度婚季来临?中国央行加速购金?听到这样的消息你肯定有立马入场做多的冲动,但其实这些消息已经体现在了价格内,并且未能构成实质性利好,此时逆市入场只能成为炮灰 8.黄金没有基本面判断公司股票的基本面可以看现金流、营收、盈利等方面看一个国家的基本面可以从利率、GDP、失业率、货币价格等方面着眼 而黄金作为一种商品,商品的价格无非是你出一个价格有没有人愿意为此买单,就像一只普通塑料袋,如果有人愿意花1万块买这只塑料袋,那它就值1万块,你无法准确的衡量这个价格是便宜还贵了黄金跌破了成本价亦或是涨到100万美元/盎司,如果有人愿意卖有人愿意买,这个价格就是合理的 9.末世论、阴谋论等等有人认为黄金具有避险属性是因为主权货币在一旦发生大型战争或者彗星撞地球这种大型灾难时会变得一文不值 可是仔细想想,真的到了那个时候,不仅是纸币没用了,而黄金本身又有什么用的?能吃还是能取暖?到时你拿着一块金砖恐怕也换不来一片面包或许到时黄金还不如纸币,纸币至少能生火为人们取取暖 总的来说,黄金价格涨涨跌跌反应了人作为一种不完美生物,不能进行100%理性思考的结果下情感变化而造成的错误事后总结让我们剖析过去,看看人们到底犯下了哪些错误,也许未来也难以避免这些错误一次又一次重演, 
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